Barry Ritholtz
Columnist
What caused the financial crisis? The Big Lie goes viral.
I have a fairly simple approach to investing: Start with data and objective evidence to determine the dominant elements driving the market action right now. Figure out what objective reality is beneath all of the noise. Use that information to try to make intelligent investing decisions.
But then, I’m an investor focused on preserving capital and managing risk. I’m not out to win the next election or drive the debate. For those who are, facts and data matter much less than a narrative that supports their interests.
One group has been especially vocal about shaping a new narrative of the credit crisis and economic collapse: those whose bad judgment and failed philosophy helped cause the crisis.
Rather than admit the error of their ways — Repent! — these people are engaged in an active campaign to rewrite history. They are not, of course, exonerated in doing so. And beyond that, they damage the process of repairing what was broken. They muddy the waters when it comes to holding guilty parties responsible. They prevent measures from being put into place to prevent another crisis.
Here is the surprising takeaway: They are winning. Thanks to the endless repetition of the Big Lie.
A Big Lie is so colossal that no one would believe that someone could have the impudence to distort the truth so infamously. There are many examples: Claims that Earth is not warming, or that evolution is not the best thesis we have for how humans developed. Those opposed to stimulus spending have gone so far as to claim that the infrastructure of the United States is just fine, Grade A (not D, as the we discussed last month), and needs little repair.
Wall Street has its own version: Its Big Lie is that banks and investment houses are merely victims of the crash. You see, the entire boom and bust was caused by misguided government policies. It was not irresponsible lending or derivative or excess leverage or misguided compensation packages, but rather long-standing housing policies that were at fault.
Indeed, the arguments these folks make fail to withstand even casual scrutiny. But that has not stopped people who should know better from repeating them.
The Big Lie made a surprise appearance Tuesday when New York Mayor Michael Bloomberg, responding to a question aboutOccupy Wall Street, stunned observers by exonerating Wall Street: “It was not the banks that created the mortgage crisis. It was, plain and simple, Congress who forced everybody to go and give mortgages to people who were on the cusp.”
What made his comments so stunning is that he built Bloomberg Data Services on the notion that data are what matter most to investors. The terminals are found on nearly 400,000 trading desks around the world, at a cost of $1,500 a month. (Do the math — that’s over half a billion dollars a month.) Perhaps the fact that Wall Street was the source of his vast wealth biased him. But the key principle of the business that made the mayor a billionaire is that fund managers, economists, researchers and traders should ignore the squishy narrative and, instead, focus on facts. Yet he ignored his own principles to repeat statements he should have known were false.
¿Qué causó la crisis financiera? La gran mentira va viral.
Barry Ritholtz
Tengo un método bastante sencillo para invertir: Comience con datos y pruebas objetivas para determinar los elementos dominantes que impulsan la acción del mercado en estos momentos. Averiguar lo que la realidad objetiva está por debajo de todo el ruido. Utilizar esa información para tratar de tomar decisiones inteligentes de inversión.
Pero entonces, yo soy un inversor se centró en la preservación del capital y la gestión del riesgo. No estoy para ganar la próxima elección o la unidad del debate. Para aquellos que son, hechos y datos importan mucho menos que una narración que apoya sus intereses.
Un grupo ha sido especialmente vocales acerca de la configuración de una nueva narrativa de la crisis crediticia y colapso económico: aquellos cuyo mal juicio y la filosofía no ayudaron a provocar la crisis.
En vez de admitir el error de sus formas - ¡Arrepentíos! - Estas personas llevan a cabo una activa campaña para reescribir la historia. No son, por supuesto, exonerados de hacerlo. Y más allá de eso, de que dañen el proceso de reparación de lo que estaba roto. Que enturbiar las aguas cuando se trata de la celebración de los culpables responsables. Que evitar que las medidas sean puestas en práctica para evitar otra crisis.
Aquí está la comida para llevar sorprendente: están ganando. Gracias a la repetición sin fin de la Gran Mentira.
Una gran mentira es tan colosal que nadie iba a creer que alguien puede tener el descaro de distorsionar la verdad tan infamemente. Hay muchos ejemplos: Las afirmaciones de que la Tierra no es el calentamiento, o la evolución que no es la mejor tesis de que hemos de cómo los seres humanos desarrollados. Aquellos que se oponen al gasto de estímulo se han ido tan lejos como para afirmar que la infraestructura de los Estados Unidos está bien, Grado A, (no D, como el que hablamos el mes pasado) y las necesidades de reparación de poco.
Wall Street tiene su propia versión: Su gran mentira es que los bancos y casas de inversión no son más que víctimas de la crisis . Ya ves, todo el brazo y el busto fue causado por las políticas gubernamentales equivocadas. No fue irresponsable de préstamos o de apalancamiento derivado de o en exceso o los paquetes de compensación equivocada, sino más bien desde hace mucho tiempo las políticas de vivienda que tenían la culpa.
De hecho, los argumentos de estas personas que no resisten un escrutinio aún casual.Pero eso no ha impedido que las personas que deberían saber más de repetirlos.
La gran mentira hizo una aparición sorpresa el martes, cuando Nueva York el alcalde Michael Bloomberg, en respuesta a una pregunta sobre Ocupar Wall Street , sorprendió a los observadores al exonerar a Wall Street: "No fueron los bancos que crearon la crisis de las hipotecas. Era, simple y llanamente, el Congreso que obligó a todos a ir a dar hipotecas a personas que estaban en la cúspide. "
¿Qué hizo sus comentarios tan sorprendente es que él construyó Bloomberg servicios de datos en la idea de que los datos son lo más importante para los inversores. Los terminales se encuentran en cerca de 400.000 mesas de negociación de todo el mundo, a un costo de $ 1,500 al mes. (¿Las matemáticas - eso es más de la mitad de mil millones de dólares al mes.) Tal vez el hecho de que Wall Street era la fuente de su enorme riqueza sesgada él.Pero el principio clave de la empresa que hizo el alcalde de un multimillonario es que los gestores de fondos, economistas, investigadores y los operadores deberían ignorar la narrativa blanda y, en cambio, concentrarse en los hechos. Sin embargo, hizo caso omiso de sus propios principios para repetir las declaraciones que deberían haber sabido eran falsos
